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　　现金，人们对它的纠结自始至终也没有消退，金融市场发展至今，多少公司因为现金流而命丧黄泉？什么时候该用，现金该留存多少，这些问题困扰着许多投资人。本期《财志》重点解析巴菲特祖辈观点，让我九游体育们一同看看这个神秘的家族究竟是如何看待现金的。

巴菲特2010年致股东的信中，有一节是“生命与债务”，讲述了九游体育下载他九游体育官网爷爷总结的巴菲特家族人生幸福的第一大秘诀：建立一笔备用金以备不时之需。用中国话就是有备无患。

巴菲特说：“我的爷爷恩尼斯特从来没有读什么商业院校，事实他上连高中也没有读完，但是他非常明白，作为确保生存的前提之一，变现能力至关重要。在伯克希尔公司，我们严格遵循他保留足够现金的原则，但保留的现金数量要比他的1000 美元大一些，我们发誓保证至少持有100亿美元的现金。”

他把爷爷的备用金原则用在投资上，成为自己投资取得长期成功的第一大秘诀：尽量不要借债，财务杠杆可能会置企业于死地，同时建立巨额的备用金，既可以以防万一，又可以迅速抓住难得一见的投资良机。

在信中巴菲特感谢爷爷传下来的人生幸福和投资成功的秘诀。并且贴出了恩尼斯特写给儿子儿媳妇（巴菲特的叔叔和婶婶）的信，信中恩尼斯特语重心长告诫自己的孩子们不要为了追求收益，而忽视了资产的变现能力。

以下为巴菲特的爷爷致儿子和儿媳结婚十周年的信的原文和中文翻译：

亲爱的弗雷德和凯瑟琳：

过去多年人生经历中，我曾经见到过很多人或早或晚遭受各不相同的苦难，原因仅仅是因为手头没有现金。我曾经见过一些人因为必须当时需要拿到现金而不得不低价变卖他们的私人财产。

很多年来，你们的爷爷总是会保留一定数量的现金，只需要非常短暂的时间提前通知，就可以很快把现金拿到手。多年来，我特别注意一点，就是保持一定数额的备用金，以防备在某些特殊情况下我会马上需要使用现金，而不用动用我正在做生意用的钱而影响生意。曾经有两三次这样的经验，让我感到有了这笔备用金就像及时雨一样再好不过了。

因此，我认为每个人都应该拥有一笔备用金。我希望你们永远用不上这笔备用金，但还是可能有一天你需要现金用，而且特别急用。正是考虑到以防万一，当你结婚的时候，我开始为你建立一笔备用金，一开始先把200 美元放进一个信封，写上你的名字。此后每一年我都会往信封里再多放进去一些钱，如今这笔备用金总数已经达到1000 美元。

从你结婚到现在已经十年过去了，这笔备用金终于攒成了。

我希望你们能够把这个信封放在你们的银行安全保管箱里，保存好这笔现金，以达到我为你们设立这笔备用金的目的。

如果到了需要使用其中一部分备用金的时候，我建议你们尽可能少量地使用，而且尽可能快速地补充回来。

你们可能会觉得这笔现金应该进行投资以带来更多的收益。千万不要这样想，拥有1000 美元放在你可以一伸手就拿到的地方，比这笔现金能够带来的再多收益都有价值，尤其是当你把钱投资在某些无法迅速变现的东西上时更是如此。

如果未来几年你觉得这是一个好主意，你会重复我的这种做法为你自己的孩子建立备用金。

我要告诉你们一点我们祖辈的传统，供你们参考，那就是：巴菲特家族从来没有一个留下过一笔非常大的遗产，但是也从来没有一个人一点遗产也没留下过。我们巴菲特家族的人从来没有一个人会花光所有自己赚的钱，总是把赚的钱的一部分储存越来，这个做法的效果非常好。

此信写于你们结婚十年期满之日。

恩尼斯特巴菲特

（你们的父亲）

巴菲特财富的积累，离不开在市场暴跌时做出的重大投资：比如1964年逢低买入运通、1973年囤积华盛顿邮报股票、1988年重仓可口可乐，再到2008年入股GE、高盛。这些重要投资的顺利进行，无一不是因为伯克希尔无可比拟的流动性。